化工关注潜力细分行荐股牛

化工：关注潜力细分行 荐10股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

201 年前三季度化工行业上市公司(申万行业分类)共实现营业收入2.88万亿元,同比增长8. 9%;实现营业利润951.66亿元,同比增长2 .26%。

行业营业收入和营业利润取得了一定的增长,但是剔除石油加工行业,行业营业收入为5841亿元，同比增长21%；营业利润仅为178.56亿元，同比下降2.57%。从化工行业上市公司来看，201 年前三季度氨纶、纺织化学品、农药、轮胎、维纶等等板块营业利润增速较快，纯碱、涤纶、氮肥、磷肥、炭黑等板块营业利润有明显下滑。

拉近了彼此距离。在所有火锅企业都注重门店拉客的时候 从行业供需面和盈利情况来看，化工行业仍处于周期底部，短期内行业整体业绩大幅改善的可能性很小。从估值水平来看，行业估值水平处于历史相对低位，但横向比较，化工估值显著高于建材、煤炭等强周期板块，与防御板块相比，化工板块业绩不确定性较大。从流动性环境来看，国内流动性在2014年宽松的可能性较小，流动性环境也不支持行业走出超越市场表现。我们维持化工行业“中性”的投资评级。

行业复苏路线：我们建议关注供给端冲击较小的氨纶板块以及近期需求旺盛的纯碱板块，主要标的华峰氨纶、泰和新材、三友化工。政策预期路线：

2014年我们建议关注已经出台相关环保政策的合成革以及即将提高行业准入标准的成品油和钛白粉子行业，主要标的安利股份、华峰超纤、佰利联、齐翔腾达。节能方面：我们看好建筑节能未来的逐步推广应用，建议关注烟台万华。建议关注复合肥龙头和农药制剂龙头，主要标的金正大、史丹利、诺普信。