有色金属小金属有望再次升温覆盖

有色金属：小金属有望再次升温 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要※基本金属—价格持续弱势运行美国5日公布了更令人鼓舞的经济数据。美国劳工部5日公布，经季节性因素调整后，截至12月 1日当周首次申请失业救济人数减少15,000人至 72,000人，好于经济学家预期的下降6,000人。美国薪资服务公司ADPEmployerServices1月5日公布，美国12月就业人数增加 2.5万人，远远好于经济学家预期的增加17.5万人。而12月ISM非制造业（服务业）就业指数从11月的50上涨至52.60，该指数所有分项指标均表现积极。

鸟叔的一曲《江南style》以极快的速度红遍全球 但是，由于令人失望的工业订单数据再一次打击了投资者对欧元区经济的信心。欧元区10月工业订单月比增长1.8%，较此前预期的月增2.5%相差甚远。除了对工业金属需求的担忧，尤其是铝和铜，促使美元兑欧元走强，进一步加剧基本金属价格的下行。

※贵金属—近期黄金依然处于下行调整忧虑欧元区各国的融资压力，以及经济和政治风险。欧洲央行12月份采取的刺激政策和欧元区领导人的一些最新决议确实有一些改观，而且这些措施(包括LTRO等)都能够有助于银行业系统融资成本走低和企稳，进而帮助削减系统性风险。但是，这些措施并没有根本上解决问题，债务问题和经济问题仍然十分严重并在持续扩散。

欧元陷入的恶性循环是长期货币与财政政策积弊所导致，出台可持续性的有效方案将对于欧盟管理者是一个极大的考验。对于欧元区未来前景仍持谨慎观点，同时对于美国经济的未来走向也并不乐观，这将导致后市美元指数重新陷入震荡，而黄金有望通过长时间的调整来逐步恢复避险功能。

※稀有金属与新材料—小金属有望再次升温电解锰：本周电解锰价格受下游不锈钢需求疲弱影响继续保持下滑态势，临近年末，工厂多以回笼资金为主，因此未来一周价格恐将继续回落。

钼产品：国际钼市小幅回升，但是国内钼市需求仍然疲软。市场缺乏需求支撑，预计后市仍将低位前行。钒产品：预计下周钒市维稳为主。钨产品：

本周钨市持稳，受需求的影响维持中长期看好。稀土：行业部分企业因环保不达标，短期内对供应有一定影响，我们看好稀土价格的反弹。本周钛市场继续上行。钛精矿价格继上周小幅上扬后，本周继续攀升，随带四氯化钛，钛白粉也纷纷上调价格。到现在为止，我国的海南锆英砂市场已经和澳大利亚锆英砂价格拉开差距，预计这种紧张萎靡的局面可能会延续到2012年，国际锆英砂价格仍将有可能继续上调，而国内锆英砂由于受下游市场需求影响，价格上行受阻，低位振荡运行几率较大。

※行业评级与投资建议近期受美元走强的影响，基本金属价格维持低位调整态势，尤其是黄金价格已处于下行调整。但是，我们前期一直关注的钛、稀土、稀土永磁、锂资源等有望率先出现反弹。因此，建议关注钛、稀土、永磁新材料及锂资源等投资机会。本周我们推荐个股如宝钛股份（600456）、宁波韵升（600 66）、西藏城投（60077 ）、包钢稀土（600111）等。

※风险提示欧债危机不确定性带来的风险。