煤炭石油买入煤炭静待反弹荐股牛

煤炭石油：买入煤炭静待反弹 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

煤炭行业6月观点：

15年6月份煤炭行业跑赢大盘，中信煤炭行业指数月度上涨2.2%，跑赢沪深 00指数9.8个百分点。6月以来，煤炭股全市场涨幅第一，主要是由于经济触底预期增强以及煤炭行业前期涨幅过小，基金配置较低产生的补涨需求。不过6月末开始的大盘调整，煤炭板块也有所回落，但从基本面上，行业供需已经度过最差的阶段，一旦经济触底及地产产业链回升，煤炭行业将有可能迎来未来2- 年的大拐点。我们判断经过近期的大跌，未来市场风格会发生一定的转换，煤炭板块今年以来大幅落后于大多数行业，相对安全，而且反弹过程中周期股弹性往往比较大，应该是近期配置的较好选择。我们重申买入煤炭股的三大核心逻辑：

1）经济见底预期与政策宽松；2）央企与国企改革； ）资源整合与注入，维持煤炭板块的买入评级。国企改革首推中煤能源、中国神华；反弹时可关注弹性类焦煤股票：潞安环能、阳泉煤业、冀中能源、永泰能源等。

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港口动力煤价出现反弹，6月24日环渤海动力煤综合平均价格为418元/吨，较5月底上涨1%。秦皇岛Q5500报价415元/吨，比上月底上涨1.2%。京唐港主焦煤报价855元/吨，与上月底持平；晋城无烟中块车板价790元/吨，下跌 .7%。国际动力煤价本月反弹，其中BJ6 00大卡FOB指数6月份上涨6.8%至61. 1美元/吨。

煤炭供需：

煤炭供给依旧下降，5月单月全国煤炭产量为 .09亿吨，同比下降6.1%，15年前5个月煤炭产量14.6亿吨，同比2014年下降6.0%。5月份我国煤炭进口量1425万吨，同比大幅下降40.7%，煤炭出口量61.17万吨，同比上升25. %。5月发电量4562亿千瓦时，同比上升 . %，6大发电集团6月日均耗煤环比下降1.77%至60.90万吨。

煤炭库存及物流：

6月底秦港库存645万吨，上升5.9%；广州港库存246.9 万吨，上升11.7%。终端库存方面，6月10日全国重点电厂煤炭库存量达6022万吨，相比4月底环比上升2. 5%，重点电厂煤炭库存可用天数为18天，与上月底持平。6月底秦皇岛至上海海运费价格指数为944.86，环比下跌16.9%，至广州运费指数为720. 2，环比下跌4.6%。