钢铁钢铁业现货铁矿价格快速上涨的前因后效牛

钢铁：钢铁业 现货铁矿价格快速上涨的前因后效 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

并与AvayaIPOffice实现了SIP集成 主要观点：

近期进口铁矿石价格快速上涨，我们将其归结为印度关税引发，中国需求决定。印度上调其铁矿石出口关税是直接造成现货矿价格大幅上涨的诱因，而其背后起决定性作用的是中国的高位需求，此需求不仅包括正常生产所需，还包括因资源供应紧张和成本涨价预期所衍生的囤货需求。?从钢价、铁矿石谈判和行业盈利看铁矿石快速涨价影响：钢价在其影响下将不可避免的上涨，但受高库存抑制涨幅受限；铁矿石谈判将因现货矿快速拉升、现货与上年长协价差扩大而对买方更加不利，国内钢企或将承担漫长艰辛的谈判所伴随的现货矿高风险，或将服从于更大涨幅带来的成本压力；行业盈利能力就目前情况来看将保持稳定，但是铁矿石涨幅、出口超预期、产能过剩及结构调整进行的程度等具有一定的不确定性，为行业盈利能力提升带来挑战或机遇，盈利能力能否提升将取决于供需状况决定的钢价变动能否消化成本上涨。?资源类公司、具备低成本优势的公司及产品成本转移能力较强的公司是我们推荐的标的公司，建议关注金岭矿业(000655)、凌钢股份(6002 1)、大冶特钢(000708)、八一钢铁(600581)、宝钢股份(600019)及武钢股份(600005)。

事件近日现货铁矿石价格快速上涨，至1月6日印度6 .5%的铁矿石外盘报价均在1 0美元/吨左右，创09年以来的新高。国内进口铁矿石现货市场价格：天津港6 .5%印度粉矿价格为990元/吨，62%PB粉矿价格为1000元/吨；青岛港62%PB粉矿990元/吨，6 .5%印度粉矿950元/吨，65%的巴西粗粉报价为10 0/吨。在进口矿的带动下，部分国产矿也纷纷跟涨，创出09年以来的新高，其中武安64%（湿基不含税）铁精粉价格达800元/吨，迁安66%（干基含税）铁精粉市场价格9 0元/吨。

点评：

此次铁矿石价格涨势迅猛此次铁矿石价格上升迅猛，以天津港6 .5%印度现货矿为例，仅仅经历两周的时间涨幅就达到14.5%，价格超越09年8月初的高点，创下09年以来的新高。Myspic进口矿指数与去年同期相比上涨 4%，与上月相比上涨12.1%。在进口矿价格大幅拉涨的带动下，国内铁精粉价格也出现了跟涨，Myspic国产矿指数较上月上涨6%，我们所跟踪的唐山(66%湿基不含税)、武安(64%湿基不含税)、代县(64%湿基含税)铁精粉价格两周以来分别上涨8.46%，8.84%和9.57%。此次铁矿石价格快速上涨与09年8月初的暴涨有着本质的不同。8月初的上涨主要是钢价暴涨带动下而发生的，钢价暴涨背后因素的不可持续性决定了铁矿石后续价格的暴跌，而此次进口铁矿石价格快速上涨根本原因不在钢价带动。而同时海运费却是处于下跌过程，航运市场恰处于年末休船期，铁矿石价格上涨过程中不存在海运费炒作，由其在海运萧条时期仍然保持坚挺上涨可看出这是由其自身因素所引发的。直接引线便是印度上调铁矿石出口关税。