国海证券把握迪士尼的主题机会的

国海证券：把握迪士尼的主题机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

本周从周一到周四，迪士尼板块持续爆发，4天涨幅超过18%。8月1 日再掀涨停潮，板块整体涨幅达到6.5 %。其中，豫园商城、锦江投资、浦东金桥、海博股份、交运股份、新世界、龙头股份等个股集体涨停。

点评：

上海迪士尼项目是内地第一个迪士尼主题公园，总规划面积世界第三，规划内容包括，7平方公里的核心区、1 .6平方公里的核心协调区和86.5平方公里的规划控制区。项目总投资规模 7亿美元，并且有望在2016年2月中旬正式开园。迪斯尼自己预计建成后每年的客流将达到1000万人次，若不限流的话可达每年2500万人次，初步按照门票单价400元测算，10倍经济撬动杠杆，未来有望带来千亿级别消费增量。

从迪士尼主题板块历史经验来看，港股随着迪士尼的酝酿、兴建、建成前夕，出现持续炒作热潮，前后长达五年。其中，在迪士尼乐园最终建成前夕，市场投资热情达到最高点，现在距离开园大约有6个月左右时间，我们当前认为是布局迪士尼板块的良机。

择地重现上世纪三四十年代“老广州”的铜艺盛貌。 迪士尼近期的催化剂包括：（1）8月11日，国务院出台促进旅游消费的相关文件，地方也有多项政策支持。（2）上海中环线浦东段高架道路桥面摊铺沥青已于近日完工，预计10月正式通车。该段高架道路设双向8车道，设计车速80公里/小时。在高科中路南侧与现有中环线相接。明年市民可以从五角场开车直达上海迪士尼乐园。我们预计未来一段时间内，随着迪士尼的各项目建设陆续完工，各个相关事件也将进入频繁落地期，形成持续的催化。

受益板块：

（1）首先，持续稳定的客流利好区域内消费板块。预计迪士尼稳定运营期的客流规模年将超过2500万人次，新增巨大客流且停留时间较长，将大大促进区域消费，主要体现在百货、餐饮业营业额的提升以及酒店入住率的提高，对于相关上市公司的业绩有明显的拉动作用，建议关注：豫园商城（600655）、海印股份（000861）、百联股份（600827）、新世界（600628）等。

（2）其次，巨大的客流将刺激交运板块。迪士尼强大的吸引力预计将为上海带来每年600—800万人次的新增游客，这将对上海本地的客运和航空公司带来巨大的增量业务。