金融并购重组新规规范市场发展券商引领非银

原文链接： 金融：并购重组新规规范市场发展 券商引领非银板块市场格局不变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

规范市场发展基调不变：本周出台了证监会出台了《《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组（2014年修订）》（证监会公告[2014]5 号）进行了相应修订》，进一步明确了相关执行标准，并召开了工作会议研究部署稽查执法工作，这是监管层进一步规范市场发展的工作部署。我们认为在十九大即将召开的大背景下，市场总体保持良好运行态势成大概率事件。

券商引领非银金融板块：我们一直强调市场的分化与发展是今年市场的主旋律。其中券商板块尤为突出，结合及近期集中披露的中报及8月初步披露的月度财务数据情况看，业务结构多元化、均衡的龙头券商的业绩均好于中小券商的格局得到不断强化，主要是前者具有更强的抗周期能力，稳健性突出。我们认为，在行业全面回归保障本源的时代背景下，激进型的险企的黯然落幕便是传统大型险企大行其道的开启。市场目前最关注的1 4号文对市场的影响冲击，近期保险板块出现低迷的原因是市场低预期的集中体现，我们认为在行业回归保障的时代格局下，总体是利好大型上市险企，当前估值在1倍PE/V附近，是布局建仓的良好时机。而多元金融板块，盈利改善的金控可积极关注。

行业推荐顺序：券商>保险>多元金融。

风险提示：主权信用评级调整对市场的冲击风险；市场大幅回调风险。