化工农产品价格再度反弹工业化工品找寻底部哈

化工：农产品价格再度反弹 工业化工品找寻底部 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

保证一流的品质 行业运行趋势工业化工品6月开工率整体再度下滑；原油等大宗商品价格仍波动，化工产品价格在底部寻求平衡，景气不容乐观。基本面支撑国际农产品价格再度反弹；国内氮肥持续下跌影响秋季备肥行情，旺季复合肥开工率也明显下滑，7月农民施肥开始后将有望好转。

上周行情回顾国信基础化工和石化指数分别下跌1.77和0.71%，分别跑输沪深 00指数0.42和跑赢0.64个百分点。钾肥、锂电池材料、日化板块涨幅居前，磷化工、磷肥、氮肥、氟化工板块跌幅较大。

近期投资观点1、经济走势未明，化工板块整体，按“需”结构性优选相对优势个股。2、西部民爆企业需求稳定，原料跌价推动盈利能力上行，推荐久联发展，关注江南化工、雅化集团。 、农化景气相对较好，配臵资源属性强的磷矿石（内生因素支撑兴发集团）和钾肥板块（冠农股份、盐湖股份）；草甘膦扭亏趋势稳定，但丰厚盈利尚难，扬农化工减亏支撑股价。

4、国内海上油田发展确定，关注与油价相关性很小的海油工程。

上两周化工产品价格涨跌幅排行榜上周涨幅超过2%：国内丁二烯2.0%，国内苯乙烯2.2%，国内丙烯2.6%，CPP4.2%，钛精矿10.0%。

上周跌幅超过2%：丙烯腈-8.9%，萤石-7.9%，丙烯酸甲酯-7.1%，二乙醇胺-7.1%，丙烯酸异辛酯-6.8%，丙烯酸-6.8%，丙烯酸丁酯-6.5%，环氧氯丙烷-5.4%，醋酸-5. %，R1 4a-5.1%，聚酯切片-5.1%，涤纶短纤-4.4%，三聚磷酸钠（工业级）-4.4%，氯化铵-4.0%，R.0%，涤纶POY- .8%，二氯甲烷- . %，轻质纯碱- .2%，环氧乙烷- .0%，聚乙烯LDPE-2.9%，苯胺-2.7%，国内尿素出厂价-2.5%，TDI-2. %，PX-2.2%。

欧盟伊朗原油禁运7月1日生效，欧佩克国家增产应对，使短期内原油供过于求，国际原油价格持续下跌。国内成品油价格下调窗口将在7月12日再次打开，预计下调400~450元/吨。

草甘膦：市场供应依旧紧张，前期计划复工的企业，由于人力、行政审批等方面受阻，表示要在7月中旬开工。受上游原材料成本下跌因素影响，草甘膦原料二乙醇胺和甘氨酸部分企业价格下调，草甘膦原材料成本价差进一步扩大，扬农化工是草甘膦盈利改善的最大受益股。

国际农产品价格再度反弹，期待秋季施肥提振市场欧债危机几经波折，基本面支撑农产品价格再度反弹，好于其他大宗商品；海外价格大幅下滑打击出口预期，国内氮肥持续跌价影响秋季备肥；7月秋季施肥有望支撑化肥行情。

国内尿素价格明显滑落，港口库存存在回流国内市场的压力；复合肥开工仍差，但秋季备肥销售已初步启动，原料价格不稳仍限制经销商拿货；钾肥市场依旧低迷，MAP价格底部平稳。DAP出口印度大单仍未定。硫磺价格继续阴跌，供需两弱决定磷矿石价格平稳。

出口动态跟踪：国外尿素价格下滑，对应国内出厂价元/吨。