有色金属本周首选确定性关注中报预告牛

"不务正业"的蝴蝶效应 中国独立设计师生态突围设计动态资讯 有色金属：本周 首选确定性 关注中报预告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周金属价格本周基本金属多数上涨。LME铜上涨2.49%，LME铝上涨0.4 %，LME铅上涨1.51%，LME锌上涨1.85%，LME镍下跌0. 7%，LME锡上涨0.54%。伦敦金上涨0. 9%，美元指数上涨0.01%。稀土方面，碳酸稀土（44%REO）维持52200元；氧化镨钕（Nd2O 75%）下跌1. 7%，至 59,000元/吨，氧化镝（99%）下跌维持于 812.5元/公斤。海绵钛持平于7 ,000元/吨。钨精矿（WO 65%）下跌4.1 %至116,000元/吨。APT下跌 .80%，至177,000元/吨。金属锗上涨4. 5%于9600元/公斤。锑价持平于68750元/吨。澳洲锆英砂持平于18, 00元/吨。钼精矿下跌10元/吨至1,605元/吨。电解锰下跌 00元/吨持平于14200元/吨。新材料方面，烧结钕铁硼（N 5）下跌至元/公斤。湖南地区UK14硬质合金坯料出厂单价维持在元/公斤。

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行业周观点：

基本金属：基本金属板块上周全面下行。基本金属仍然遵循流动性和宏观风险资产的属性。电解铝版块下跌居前，也反应了目前该板块公司的困境。。下半年，如果没有刺激政策出台，我们预计基本金属的下游消费颓势进一步显现，下滑的过程中少有反弹的机会，参与意义不大。我们自今年初以来一直建议自上而下的逻辑配置基本金属，低配，做β。操作上可侧重流动性敏感程度更高的铜和机构配置较少的铝。

黄金及贵金属：重申观点：从长期来看，黄金牛市的根基在于全球货币的泛滥，这点目前、短期内不会改变。中期的决定因素在于流动性的预期，这点目前来看仍然方向不明。而短期，则明显受到宏观面的扰动，避险并未让黄金受益，更多的体现是风险资产的特征。从操作上讲，短期金价仍然将带来黄金价格的上下波动，而黄金股则进一步走弱，重申利用黄金价格波动的底部加仓黄金股的观点。股票方面，相关个股更为安全，从中金和山金近期的动作来看，估值方面似乎不应该完全不考虑资产注入的估值溢价。我们重申建议当下阶段可以适当提高黄金股的配置水平，推荐中金黄金、辰州矿业、山东黄金。

稀有小金属：稀土板块经过政策的“第三阶段”后政策面暂时进入平静期，关注7月份稀土股票的中期业绩是否能超预期。重稀土的广晟有色、厦门钨业将会受益于重稀土收储等政策而交易性机会。小金属板块仍然遵循供给收缩的逻辑寻找品种，时点上把握政策买点。标配。选择储量稀有，供给收缩弹性大的品种。包括锑、钨，辰州矿业、厦门钨业。

有色金属新材料：银河磁体中报业绩预期兑现，短期股价有望走强，但不建议此时点大举介入。另外继续看好高端铝加工材代表利源铝业，可适当提高配置水平。因其小非减持接近尾声且业绩持续高增长。新添加推荐博云新材。

投资组合建议：仍然继续维持持有评级。我们重申4月以来推荐加仓的黄金板块和有业绩的新材料品种。行业继续标配。

7月推荐配置：利源铝业（25%）、辰州矿业（25%）、中金黄金（15%）、银河磁体（20%）、博云新材（15%）