金融月业绩环比大跌投资收益下滑或是主吧

金融：10月业绩环比大跌 投资收益下滑或是主因 201 - 类别： 机构： 研究员：

大部分劣质充电宝的实际电量不足标记电量的40% [摘要]

主要观点上市券商发布10月份业绩公告，简单合并报表计算的19家上市券商前10个月营业收入总额为5 6.85亿元，同比增长22. 1%，净利润总额189.19亿元，同比增长 .00%。从环比数据看，上市券商营业收入和净利润普遍大幅下跌，下滑幅度分别为48%和62%。究其原因，第一是9月业绩基数较高，上市券商中大多数券商9月营收和净利润都创下了年内单月新高；第二是股市成交额下滑带来的买卖股票净收入减少，根据wind统计数据简单计算，10月因两市股票成交额减少所带来的买卖股票净收入较9月减少2.1 亿元，两融余额增速放缓，融资买入额环比减少也给业绩下滑带来一定影响；第三是股市走弱影响券商投资收入。从上半年营收构成来看，代理买卖证券净收入和投资收益占比在70%以上，其余业务收入贡献较低但比较稳定，10月营业收入较9月减少 8.84亿元，净利润减少19.95亿元，远高于经纪业务收入减少量，因此我们推测10月业绩下滑主要原因是投资收益下降较多。今年以来，以两融业务为代表的资本中介业务规模快速扩张，给券商带来新的收入增长点的同时，也改善了券商收入结构，同时我们也必须看到券商业绩受市场交易和波动影响仍然较大，证券业的转型仍在进行中。

未来资本中介业务规模仍有较大扩容空间，新三板扩容、IPO开闸等是券商业绩增长的催化剂，收入来源多元化也会提高了业绩的稳定性，减小受股市波动影响。未来我们继续看好券商板块，维持“增持”评级。

风险提示：市场成交大幅缩量、政策出台不及预期