电气设备新能源触底回升荐股覆盖

一段朗诵源程序的录音和三张显示着源程序的GIF图片——法官大人下令禁止的是源程序 电气设备：新能源触底回升 荐10股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在电力设备新能源上市公司统计样本中，201 上半年共实现收入1420亿元，同比增长7.9%；实现净利润70亿元，同比增长11.5%。其中电力设备和新能源收入增速分别为10.4%、-8.4%，净利润增速分别为10.4%、21.4%。电力设备迎来收入和净利润双增长，新能源净利润亏损收窄，主要是由于光伏扭亏为盈，贡献大部分业绩。

高压：收入增速加快，盈利能力大幅度提升整体毛利率提升 .2个百分点，净利率提升2.9个百分点。受益于特高压建设的持续推进，上半年部分特高压线路交货使部分公司业绩得到明显改善，下半年原有特高压线路的继续交货以及可能即将启动的新线招标，将带动该板块保持高速增长，龙头企业首先从中受益。

保护和监控：严控三项费用，带动净利率大幅提升整个子行业严控三项费用，带动净利率大幅提升，盈利能力增强。存货周转率有所提升，收现比改善明显，负现金流收窄。

低压：毛利率大幅提升，资产负债率增长明显收入和净利润均保持高增长，毛利率大幅提升。农改造带来新的市场机会，该板块企业通过提高负债率来加速扩张企业规模。子行业存货周转率有所改善，但由于行业收入增速较快，收现比和现金流有所下滑。

发电厂环保：毛利率降幅较大，现金流压力加大该板块竞争激励，毛利率降幅较大导致公司盈利能力减弱。存货周转率和应收账款周转率均有所下滑，受宏观经济低迷和环保压力影响，火电装机规模将呈逐步下降趋势，同时发电厂环保行业现金流压力逐渐加大。

新能源：锂电业绩表现靓丽，光伏复苏明显锂电板块上半年收入大幅增长，盈利能力显著增强，净利润爆发式增长，但同时也伴随着存货和应收账款周转率下降；受益于国家政策对光伏产业的大力扶持，光伏板块净利率大幅提升，现金流明显改善，有望迎来新一轮景气大周期；风电毛利率和订单提升明显，净利率有所下滑。新能源板块正在缓慢复苏，景气度提升。

行业将以结构性机会为主在电投资保持“总量微增、结构性增长”的趋势下，行业将以配、光伏和锂电等板块的结构性机会为主。

重点推荐国电南瑞、正泰电器、森源电气、亿纬锂能、许继电气、阳光电源、特锐德、隆基股份、新宙邦、思源电气。

风险提示：宏观经济复苏缓慢；固定资产投资增速下滑；行业竞争加剧的风险。