电气设备春天将至行业转暖哈

电气设备：春天将至 行业转暖 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

明年电源设备，输变电设备都将强于大势：目前电荒仍未解除，根据国最新的预测，2012年电力供需将更加严峻，围绕“电荒”这个主要矛盾，仍是明年电力设备行业的主要投资线索。

我们认为电荒产生的主要矛盾在我国资源富集和需求富集之间的资源调配络还不够完善，而长距离输配电络是解决问题的根本所在。我们认为政府将在此块加大投入，看好明年的智能电和特高压板块。发电装机增长速度持续低于用电量增长速度也是电荒隐患之一，不过，，在12月的发改委组合拳推出之后，将会慢慢填补装机缺口。根据最新的数据，我们调低今年电源投资完成额为 715亿元，电投资 751亿元，2012年电源投资规模在 900亿元左右，电投资在4000亿元左右。

让人在疲惫或欢喜的时候第一个想到它。我不仅有一个生我养我的小家 火电设备-发改委对症下药，恢复增长催生市场：2012年火电行业将是恢复的一年，今年12月份，国家发展改革委针对电力紧缺，火电行业发电困境问题，在全国范围内发布了对发电用煤实施临时价格干预，适当调整电力价格，试行阶梯电价制度等多项措施。符合我们之前报告的预期，我们看好今年四季度以及明年上半年的火电设备行业。

风电设备-行业正在经严冬，洗牌后寻找新出路：我们看好风电，我们认为供需失衡只是螺旋式发展的自然产业周期，所以目前的寒冬恰恰是一个投资风电企业的黄金时机。

核电设备-国家规划仍酝酿，增速放缓前景难判：我们调低2020的目标装机容量至“7000万千瓦投产， 000万千瓦再建”，相比目前已装机容量1000多万千瓦的现状仍有广阔的市场空间，而装机高峰则在待AP1000完全成熟的2015年之后。

输变电设备行业-特高压、智能电明年提速：国在09年与10年分别进行了2次智能电的示范工程试点，而这些试点在今年已经全部完成。如果说2011年智能电招标未能放量是因为转换节点还需要过渡过程，那么在试点工程与国一系列整合动作完成后，我们坚信明年智能电将会迎来厚积薄发的黄金年度。

投资策略：今年电气设备行业受到各种外围因素影响，目前部分行业正处于寒冬之中，但我们坚定看好各行业未来的发展前景，相信寒冬中孕育着新的希望，目前板块估值明显偏低，我们给予行业“强于大市”评级。电源设备行业推荐：东方电气（600875）、湘电股份（600416）、二重重装（601268）；输变电行业推荐：置信电气（600517）、荣信股份(00212 )、国电南自（600268）