电气设备智能电网与第三次工业革命文章点评

电气设备：《智能电与第三次工业革命》文章点评 荐8股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：近日，国家电董事长兼党组书记在科技发表文章《智能电与第三次工业革命》。文中提及智能电、配、特高压、分布式等重要议题，在行业内引起了一定反响。

结论：从当前科学技术进步及产业经济潜在影响来看，文中“第三次工业革命”还有待观察；但文章在回顾世界经济历史及当前生态环境等问题后，对未来电建设中一些重要议题的观点值得关注。

预计子领域中，特/超高压直流工程将逐步加速，以解决西北地区火、风、光窝电问题，同时缓解东部地区的缺电问题；区域内特高压交流或有所进展；配投入将保持稳健增长，配自动化建设可能加快，以适应分布式发展需求；但电力体制改革进度可能低于预期。

电力设备制造企业经过过去一轮调整后，已形成相对稳定的竞争格局，风机等装备制造已逐步升级到制服务造阶段；部分龙头企业国际化已有重大突破。

我们认为2014年行业投资机会明显好于今年，未来产业储备充分、真正具有核心竞争力的企业优势将更明显。

投资建议建议继续买入电力设备组合许继电气（人民币 0.29，买入）、特变电工（600089CH/人民币10.52，，买入）、长园集团（600525CH/人民币8.42，买入）、正泰电器（601877CH/人民币24.80，买入）、宏发股份（600885CH/人民币17.08，买入）、卧龙电气（600580CH/人民币6.77，买入）；新能源组合金风科技（002202CH/人民币8.48，买入）建议关注平高电气（600 12CH/人民币9.45，未有评级）、源电气（002028CH/人民币14.50，未有评级）、四方股份（601126CH/人民币17.82，未有评级）、国电南瑞（600406CH/人民币14.82，未有评级）、北京科锐（002 50CH/人民币10.16，未有评级）。

“第三次工业革命”与智能电前两次工业革命都以里程碑式的技术创新为先要条件，催生了新的支柱产业，极大地提高了社会生产力，取得了之前任何政治革命与产业进步都不曾出现甚至想象的巨大变革，并促使人类社会组织与形态发生了深刻变化。其起源与能源利用方式的变化有关，但落脚点并不仅仅是能源变革。

当前的智能电建设，是电力系统发展史上的大事，能否形成“工业革命”那样深远与广泛影响可能言之过早。但文中关于智能电建设加速的论断具有说服力。

过去一个时期，世界范围智能电建设进度低于预期，特别是后工业化国家。

在主要经济体经济逐步复苏的环境下，未来全球范围智能电建设可能加快。

此外，国外以接纳新能源、电力系统与用户便捷交互为主要特点的智能电建设，与国特色的智能电建设都取得一定的产业化培育，为后续发展奠定了较好的基础。

国版智能电国家电公司在电建设方式上一直有鲜明主张，从2007年前后的“一特三大”到“一特四大”，到2010年前后的坚强智能电，其核心的议题是特高压电，同时“与时俱进”地考虑了大规模风电、核电基地等因素。本年度能源局人事出现重大动荡前后，也出现了对分布式、微出现较大的态度调整。

现行智能电框架，在已有的特高压之外，强调了配电建设，讨论了电力市场构建，也对用户交互与用户能源管理进行了一些构想。这些将是未来有意重点推动的领域。

特高压建设将加速尽管特高压直流过去6年多存在审批与建设交替出现的“大”、“小”年，但大体维持了较平稳的发展，基本为2年 条线进度。其中有规划中现实需求的考虑，有设备供应、人员调试能力供应问题，可能也有与交流电进度“协调”考量。

建筑是最大的艺术作品。在长廊里50米长的自动行走电梯中间 考虑到新疆、内蒙煤电与四川/云贵水电以及部分风电送出的现实需求，未来跨区特高压直流建设步伐有望加快，并逐步达到明年 条甚至更快的节奏；预计宁东-浙江、甘肃-湖南以及准东外送电力项目可能较快开动。

目前跨区特高压交流电的安全性仍有争议；印度大停电后，世界学术与工业界多表达了对大同步电安全问题的担忧，但在华东、华中、华北区域内的特高压交流面临的争议会小得多。

国内已经进行了较多的特高压交流储备，预计“乐山-武汉”、华东北半环等区域内交流示范线有可能较快核准。

特高压产业技术门槛高，我国已基本完成主要环节的国产化；特高压产业有核心竞争力的企业有望保持较高的盈利水平；特/超高压直流产业，未来还有望向海外输出。

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