钢铁钢价继续低迷荐股的

钢铁：钢价继续低迷 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

钢价：需求回落且预期谨慎，钢价继续低迷本周国内现货市场钢价小幅下跌，维持了近期以来弱势震荡的格局。其中，受季节性需求下滑影响较大的建材品种表现更为弱势：1、本周西本新干线统计的沪终端线螺采购量1.7 万吨，环比上周的2.59万吨明显下降，并且11月以来连续7周沪终端线螺采购量均在2万吨以上；2、上周有所下降的长材库存本周环比明显上升，结合弱势的钢价表现来看，贸易商冬储的积极性有限，社会库存上升更多源自终端采购下滑导致的库存被动增加。本周继续下跌的螺纹钢期货价格也反映了市场对未来需求的担忧。

这七宗罪是： 目前相对有利的因素来自于供给端生产的调整，钢协最新数据显示12月上旬全国粗钢日产201.29万吨，环比下降 .74%，同时，本周Mysteel统计的唐山高炉产能利用率继续维持在91%的全年相对低位：一方面主要由于钢价持续低迷导致钢厂盈利恶化使得钢厂生产积极性明显下降，另一方面，河北地区产量或多或少受到环保压力的影响。总体来看，生产放缓或对钢价形成一定的支撑，但不足以刺激钢价持续上涨，季节性回落的终端需求和对未来相对谨慎的预期短期内将继续抑制钢价表现。

原料：钢厂采购意愿不足，矿价面临下跌风险与螺纹期货一样，本周矿石期货主力合约环比下跌0.98%，同时，普氏指数本周继续大幅下跌1.85%。受此影响，本周矿价综合指数环比下跌0.87%，其中进口矿下跌1.27%，国产矿下跌0.02%。由于国内外矿石供给压力的差异，国产矿价格表现相对强势的分化表现本周继续延续。受年末资金紧张、钢厂盈利持续恶化背景下的停产检修增加等不利因素影响，钢厂矿石采购意愿不强；叠海外矿山产能持续释放，近期矿价下跌风险较大。

盈利：盈利依然低迷，钢厂生产逐步调整本周钢价下跌使得我们估算各品种钢材毛利继续下滑。同时，本周Mysteel调查16 家钢厂盈利面50.92%，环比下降1.2 %。盈利持续恶化，钢厂生产也逐步调整，本周唐山地区高炉产能利用率91%，环比虽维持不变但处全年低位。

投资建议：继续标配行业，选择攻防兼备的品种本周行业指数下跌4.0 %，跑赢全A指数0.82%。考虑到行业估值较低，建议继续标配行业。重点关注业绩增长相对确定的玉龙股份、常宝股份、久立特材，以及具备一定业绩保障的新兴铸管、宝钢股份。