汽车月产销量同比环比重回高增长荐股牛

源深体育馆即刻被嘘声淹没 汽车： 月产销量同比环比重回高增长 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

新能源汽车2019年 月销量达12.6万辆，同比增长85.4%4月12日中汽协发布的数据显示，2019年 月新能源汽车产销量分别为12.8万辆和12.6万辆，同比增长88.6%和85.4%，环比2月增长116. %和1 7.2%。其中乘用车产量为12.1万辆（纯电动9.4万辆，插电混动2.8万辆），环比增长118.7%，商用车产量为0.7万辆（纯电动0.6万辆，插电混动0.0万辆），环比增长80.5%。2019年1- 月新能源汽车产销量分别完成 0.4万辆和29.9万辆，比上年同期分别增长102.7%和109.7%。其中新能源乘用车产销分别完成28.4万辆和27.6万辆，比上年同期增长108.0%和11 .1%，新能源商用车产销完成2.0万辆和2. 万辆，比上年同期增长49.2%和75.8%。

新能源车产销量高速增长，1- 月产销双双较上年同期实现翻倍 月新能源车产销量同比高速增长，1- 月新能源车产销量同比累计增长超过100%，尤其是新能源乘用车表现亮眼。随着国内外消费级新车型的陆续推出，我们认为高能量密度、高续航里程的A级乘用车仍将是行业未来增长的主要驱动力。

2019年新版补贴政策靴子落地，补贴门槛继续提高 月26日财政部、工信部、科技部、发改委发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，标志着2019年新能源汽车补贴政策正式落地，2019年 月26日至6月25日为过渡期，过渡期期间2019年技术指标未达标给予2018年0.1倍补贴，达标给予0.6倍补贴。2019年乘用车补贴整体依然延续高续航里程、高能量密度、低能耗水平的鼓励方向，续航里程分档补贴区间由5档变为2档，电池系统能量密度下限从105Wh/kg提升至125Wh/kg。2019年客车补贴综合退坡幅度%，对于非快充类纯电动客车考核指标从能量密度转变为能耗水平。2019年政策下，纯电动货车对N1、N2、N 类货车区分施行补贴标准，分别退坡80%/45%/45%。

投资建议2019年 月新能源车产销量同比高速增长，尤其是新能源乘用车环比和同比维持高增长。而随着补贴新规的落地，二季度过渡期内新能源车产销量仍有望环比回升，其中高续航里程和高能量密度A级新车型有望继续发展。目前建议关注市场格局逐步明晰、具备核心竞争力的中游各环节龙头公司如宁德时代、璞泰来、当升科技等。

风险提示产业链降价幅度超预期；新能源车产销量低于预期；新能源车政策退坡致使行业景气度波动。