化工关注齐翔腾达荐股了

化工：关注齐翔腾达 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：甲乙酮产能向亚洲转移，价格具有长期上涨动力民生石化本周中组织调研了全球甲乙酮龙头企业山东齐翔腾达。齐翔腾达为全球最大的甲乙酮生厂商生产商，产能近20万吨，出口量约占40%。公司是甲乙酮价格上涨最受益标的，我们测算甲乙酮价格上涨10%，齐翔腾达EPS增厚0.25元。另公司45万吨/年低碳烷烃脱烃制烯烃及综合利用项目也将于今明两年投产，业绩迎来向上拐点。强烈推荐。调研要点：1，主要产品产能及增加产能，甲乙酮：19.5万吨/年；顺酐：10万吨/年；丁二烯：15万吨/年、稀土顺丁橡胶：5万吨/年；异辛烷：20万吨/年。新增产能，2015年10万吨丙烯投产、 5万吨MTBE、5万吨叔丁醇投产；顺酐增产2、 万吨，异辛烷明年增加10万吨，实现20万吨满产。2，欧洲装置突然关停实际上已经对公司乃至亚洲市场产生影响，在原料价格不断下跌的情况下，目前国内甲乙酮价格却止跌反弹。 ，国内企业产能利利用率只有50~60%，主因是原料C4不足；本司原料充足，与齐鲁石化和青岛炼化签订了长期的合作协议，且成本优势明显。4，公司目前的丁二烯装置是20%、 0%的负荷，主要是自用，公司长期看好丁二烯走势。5，公司45万吨/年低碳烷烃脱氢制烯烃及综合利用项目明年8、9月基本全部出来，届时公司预计将增加60个亿的销售收入，实现利润总额6亿元，该装置可以灵活改变产能；20万吨异辛烷项目已正常投产，异辛烷目前的盈利水平只有200~ 00元/吨；明年增产10万吨后将实现满产。正丁烷用于生产顺酐；顺酐目前单位净利2000~ 000元/吨。

以该行为例 板块表现：

本周我们跟踪的17只石化行业股票跑输大盘0.7 个百分点。其中新疆浩源、三维工程、陕天然气分别跑赢大盘1.51%、0.78%、0.57%,表现较好；而卫星石化、中海油服、金鸿能源分别跑赢大盘-4.18%、-2.98%、-2.15%，表现较差。

半年以来，海越股份、三聚环保、三维工程、准油股份、陕天然气、金鸿能源、新疆浩源、天富热电等跑赢了大盘，走势较好。

行业要闻：

燃煤锅炉节能环保方案出炉或催生巨大设备市场国家出台多项优惠政策出台推动天然气分布式项目发改委破电吃差价输配电价改革仅是电改一环APEC期间部分地区启动减排措施甲醇相关或有影响山东地炼转型“去油化”精细化工接棒扩张风险提示：

地缘政治影响国际油价大幅波动；油气领域投资大幅放缓。