有色金属欧债危机蔓延国内通胀持续缓解呢

西北一些煤炭资源比较丰富的地区。如陕西、青海、甘肃 有色金属：欧债危机蔓延 国内通胀持续缓解 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至2011年11月14日)欧债危机继续向意大利等其他“欧猪五国”蔓延。考虑到各方博弈，以及经济下滑将会带来的社会或政坛动荡将不断阻碍欧债危机的有效解决，我们预计金属价格或仍将面临一定不确定性。但可喜的是国内通胀压力持续缓解，市场预期紧缩政策可能见顶，需求将有所好转。上周稀有金属价格略有起色，但稀土产品价格依然疲软，至今主要稀土氧化物价格已较年内高点跌去近半，稀土价格短期内或仍将承压。目前基本金属和贵金属中我们主要推荐山东黄金、中金岭南和锡业股份，此外我们还相对看好金属新材料企业和部分稀有金属公司，主要有东方钽业、江特电机（有锂和钽资源）和厦门钨业。

支撑评级的要点LME基本金属价格大多继续下探。上周LME镍价领跌4. %，铜也下挫 .0%；铝是唯一飘红的品种，逆市上扬1.2%。上周伦敦金价攀升1.4%。

近期欧债危机有继续向意大利等其他“欧猪五国”蔓延的迹象，而意大利亦出现国内政坛动荡，上周金属市场经受了进一步打压。此外法德考虑建设核心欧元区的传言也加大了市场的悲观情绪。我们认为欧债危机积重难返，各方博弈制约了欧洲及时出台有效解决方案，而经济不稳更易催发政坛或社会动荡，因此金属价格依然面临不确定性。但可喜的是最近公布的我国10月CPI数据预示国内通胀压力正持续缓解，市场预期紧缩政策可能见顶，需求将有所好转。

LME基本金属库存继续全线下滑。其中LME锡库存继续领跌 .6%。国内铝库存大幅反弹14.0%。

稀有金属略有起色，稀土依然跌势难止。欧洲氧化钼价格自年初以来一路走低，并于10月底触底，此后在贸易商库存不足以及钢厂补库拉动下稳步上扬，上周领涨6.6%；受此提振，国内钼产品也大多止跌企稳。上周金属钽价格上涨4.5%，但钽矿下跌5.1%。氧化镨钕等稀土主要产品价格依然跌势难止，至今已较年内高点跌去近半。上周钕铁硼和稀土精矿价格保持平稳。据安泰科信息，由于持续受水灾影响，泰国（全球主要硬盘生产国）部分硬盘生产线已停运（硬盘VCM音圈马达是钕铁硼重要下游产业），我们预计这有可能减少我国稀土产品出口量。

上周有色金属板块下挫2. 9%，略跑赢大市（沪深 00指数下跌2.49%）。上周锂和磁性材料公司涨幅居前，铅锌类企业表现落后。