造纸印刷包装包装类龙头公司中报业绩普遍增覆盖

造纸印刷包装：包装类龙头公司中报业绩普遍增长较好 荐11股 类别： 机构： 研究员：

启动提供电源的电瓶所在的车辆 [摘要]

本周主要观点：从轻工行业2014中报总体来看，家居业受益于内销拓展、包装业受益下游客户的数量及客户的成长性，业绩普遍增长较好；烟标类公司在行业整合和模式创新的方向上继续努力。

2、推荐标的：未来投资策略上，我们仍延续个股策略，仍围绕轻工转型升级的\"新模式\"类以及业绩确定性较高\"稳健成长类\"：

如德尔家居，环保创新、引领时尚、募投释放，成长性较高，且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。

如美克家居，公司向上拐点已现且针对子品牌开始轻资产扩张。

如喜临门，实际控制人为高管等增持股票，并提出年 0%+增速目标，授权品牌获HelloKitty之后，又与深圳和而泰智能控制股份有限公司合作拟共同开发、生产系列化科学睡眠与智能卧室产品。

如奥瑞金，公司主要客户红牛依然在成长期，同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨；也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。

如齐峰新材，公司可印刷装饰原纸供不应求，且产能继续扩充。

如美盈森，客户不断拓展、产能继续释放，驱动净利明显增长。

如合兴包装，主流大客户、电商等高成长客户不断开拓，行业整合亦加快。

如哈尔斯，公司从代工型制造业企业向品牌消费型企业转型。

如劲嘉股份，烟标业务增长良好凸显行业龙头优势，新业务贡献带来新气象。

此外，基于国资、林业改革潜在受益标逻辑，维持岳阳林纸、晨鸣纸业推荐。

、公司重要公告：

（1）造纸包装印刷：齐峰新材--公司募投项目关键设备供应商延迟交货，二期工程预计将在2015年5月建成投产；合兴包装--决定在青岛胶州海尔产业园内投资海尔包装模块项目；上海绿新--非公开发行股票获得中国证监会受理；鸿博股份--公司已通过VISA国际组织的样卡审核和生产现场安全评估，获得了VISA卡供应商资格；安妮股份--未来将形成商务信息用纸、以彩票业务为核心的互联业务、物联业务三个业务模块；鸿博股份--未来彩种盈利模式需要根据合作情况确定，可以通过收取知识产权费用或按销售比例提成取得收益，盈利模式有待探索；美利纸业-公司正在筹划调整非公开发行股票方案，继续停牌。（2）其他家用轻工：康耐特光学-公司产品结构转型，主要通过自主研发的方式，外部收购兼并也是一种方式和方向，此外，公司拟向全资子公司增资6000万元。

4、行业观点：维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级，从各细分板块看，行业层面机会不大，仍延续个股思路。具体看：

（1）造纸：纸张价格呈现稳中趋弱特点，着眼点在壁垒高的特种纸类公司；（2）家居：7月家具及其零件出口额首次转正，内销增速延续回升，而上市公司个体业绩确定性较高；（ ）日化：7月百家重点大型零售企业化妆品类零售额同比下滑2.2%，仍需关注的是品牌力较强、尝试转型的公司个体。

5、行业重要数据：

（1）造纸业：纸张价格持平。（2）塑料包装：油价下跌，PVC价格上涨，LLDPE价格下跌。（ ）金属包装：马口铁价格持平。（4）金价：金价弱势震荡下行，主要系美元持续走强，同时地缘争端放缓。（5）制鞋业：牛皮价格持平。

6、下周提醒：

（1）股东大会：9月9日明牌珠宝、9月10日博汇纸业、9月11日安妮股份、浙江永强9月12日，金城股份、太阳纸业、合兴包装、青山纸业。

（2）解禁提醒：9月9日哈尔斯、9月12日潮宏基；（ ）调研提醒：9月11日上海绿新、上海家化、9月12日岳阳林纸。

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