电气设备国网特高压建设投资将翻番拉动下游呢

电气设备：国特高压建设投资将翻番 拉动下游市场需求 201 - 类别： 机构： 研究员：

如果玩家没有好友 [摘要]

◎事项：

2月21日，国家电发布《2012社会报告》，这是国家电公司连续第八年在中央企业中率先发布年度社会报告。报告中提出2012年，公司完成电建设投资 054亿元，投产110（66）千伏及以上输电线路长度54879公里，售电量 25 9亿千瓦时，供电服务水平大力提升。报告中，国家电也首次对外发布了201 年履责承诺。

◎投资要点：

12年国经营业绩略低于年初目标，仍保持稳定增长。2012年国公司实现营业收入18855亿元，同比增长12.54%，实现利润总额650.7亿元，同比增长20.99%，净资产收益率为4.66%，同比提升了0.12个百分点，业绩继续保持稳健增长。但受到全年经济增长低迷的影响，公司售电量未能实现年初计划，导致营业收入没有达到年初19425亿元的业绩目标。

1 年电建设投资同比持平，预计特高压投资将翻番。根据《报告》2012年，国加快推进坚强智能电建设，全年完成电建设投资 054亿元，同比增长1.15%；同时完成特高压交、直流工程投资59.8亿元和177.9 5亿元，共计2 7.7 5亿元。201 年，公司电投资将超过 000亿元，同比增速持平，但我们预计特高压投资将同比翻番，达500亿元左右。特高压投资增速显著，将进一步拉动下游市场需求，充分利好国电南瑞、平高电气、许继电气等上市公司。

努力推动清洁能源发展。2012年，国公司风电并容量达5676万千瓦，规模跃居世界第一。同时，公司为了积极消纳光伏能源，出台《关于做好分布式光伏发电并服务工作的意见》等两个意见、一个规定，向社会作出了支持、欢迎、服务分布式光伏发电发展的公开承诺，光伏并容量达到 万千瓦，同比增长4 .5 %。水电并容量也达到1.68亿千瓦，同比增长41%，四川水电外送首次超过1000万千瓦。

充换电站建设推进步伐放缓，推进更加合理适度。国公司累计建成充换电站 5 座、充电桩1470 个。其中，12年全年建成充换电站110座、充电桩1420个，同比分别下降29%和77%。交流充电桩数量的下降，也彰显公司超前布局的步伐更加稳健，以合理适度推进为前提，避免过快过急的建设造成不必要的资源浪费。

投资建议。虽然电建设投资持平，但特高压投资额翻了一番，将是特高压细分子行业发展的动力，拉动下游市场需求。我们重点关注的公司包括国电南瑞、许继电气、中国西电等。