国海证券布局政策主题哈

国海证券：布局政策主题 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上证A股指数站在2100点以上，市场维稳的必要性下降，决定市场能否继续反弹的驱动力指向政策和基本面。由于资金利率全面回落，央行调整货币政策，加大宽松力度的可能性降低；从温总理的讲话来，政府没有超出预算来采取刺激经济的措施，基建投资等政府投资继续沿着目前轨道推进，经济政策以稳定为主，难有超预期的调整。经济增速能否见底回升，目前既是一个无法证实的问题，也是一个无法证伪的问题。

美术馆、画廊、艺术物流、展览、雕塑家工厂等等。 预计在政策以稳为主，经济趋势不甚明朗的情况下，市场上行动力有限，难以形成持续的反弹趋势，维持震荡格局。考虑到十八召开在即，配置上，我们看好节能环保、水利建设、新型城镇化等主题投资机会，以及三季报可能超预期、未来增长稳定的上市公司。

市场回顾：经济显露趋稳迹象，市场维持反弹趋势上周公布的经济数据显示，9月出口、投资、消费的同比增速和环比增速均有所提高，经济动能有所恢复，经济显露趋稳迹象；温总理表示房地产调控初见成效，房价上涨局面得到改观，降低了市场对房地产调控力度加大的担忧；以及白酒等行业的三季报超出市场预期，推动投资者风险偏好回升，市场延续了此前的反弹趋势。其中，食品饮料、建材、房地产和建筑等行业板块涨幅居前。

市场展望：市场上升动力有限，布局政策红利主线上证综指站在2100点以上，市场维稳的必要性下降，决定市场能否继续反弹的驱动力指向政策和经济基本面。由于外汇占款回升，基础货币投放增加，资金利率全面回落，央行调整货币政策，加大宽松力度的可能性降低；从温总理的讲话来看，政府没有超出预算来采取刺激经济的措施，政府投资将维持在预算框架内，继续沿着目前轨道推进，这样来看，货币政策和财政政策以稳定为主，难有超预期的调整。尽管经济显露趋稳迹象，但是投资、出口和消费都存在不确定性，经济增速能否见底回升，目前既是一个无法证实的问题，也是一个无法证伪的问题。预计在政策以稳为主，经济趋势不甚明朗的情况下，市场上行动力有限，难以形成持续反弹的趋势，市场维持震荡格局。配置上，我们看好三季报可能超预期、未来增长稳定的上市公司，同时考虑到十八召开在即，未来可能得到政策重点支持的主题逐渐成为市场热点，我们建议关注节能环保、水利建设、新型城镇化等主题投资机会。

数据跟踪：资金利率全面回落，投资品价格继续回升上周公开市场回笼资金2210亿，但是流动性状况持续改善，资金利率全面回落，这可能与外汇占款回升，基础货币投放增加有关。上游国际原油价由于交易商对关闭Keystone输油管道的担心，支撑原油价格出现上升。煤炭港口库存下降，价格维持反弹趋势；煤炭港口库存下降，价格有所反弹。中游钢材和水泥等投资品的价格继续回升，显示下游需求得到改善。下游商用车销量同比下降7. %，幅度大于上月的同比下降 .5%，乘用车销量同比增速也由正转负，同比下降-0. %，显著低于上月的同比增长11. %，重卡销量同比下降26.6%，下降幅度明显高于上月的17.8%；房地产销量维持回暖格局，深圳房地产销量略有下滑，北上广三地的房地产销量继续上扬；商业零售增速趋稳，8月千家核心商业企业零售指数为7.5%，较上月的7%小幅增长，限额以上批发零售业零售额同比为17.6%，较上月的16.6%也有所回升。