建材回调建议布局龙头覆盖

建材：回调建议布局龙头 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

上周市场回顾、重大事项及本周市场观点。

评论：

上周市场回顾5.6–5.10，本周沪深 00指数下降4.67%，建筑装饰指数下降5.19%，跑输沪深 00指数0.52个百分点；建筑材料指数下降 .18%，跑赢沪深 00指数1.49个百分点。

建筑装饰8个细分领域表现如下：基建（-5.44%）、房建（-6.28%）、建筑设计（-2.86%）、钢结构（-9.90%）、园林（- .52%）、专业工程（-5.89%）、装饰（-4.68%）、国际工程（-8.19%）。

建筑材料板各个细分领域表现如下，其中：水泥（-2.91%）、玻璃（-8.08%）、管材（-5.56%）、耐材（-4.74%）、其他建材（-2.74%）。

建筑装饰板块过去一周涨幅居前 位的个股：美晨生态（16. 9%）、亚翔集成（11.20%）、农尚环境（7.25%）；过去一周跌幅前 位个股：东南架（-22.66%）、神州长城（-22.27%）、祥龙电业（-15.47%）。过去一周建材涨幅居前 位的个股：金刚玻璃（8.7 %）、坚朗五金（7.81%）、城发环境（6.91%）；过去一周跌幅前 位个股：罗普斯金（-22.71%）、华塑控股（-14.78%）、纳川股份（-1 .46%）。

都是KPI惹的祸？就在股价涨的让人瞠目结舌的时候 行业重大1、近期财政部就《政府和社会资本合作项目绩效管理操作指引（征求意见稿）》（下称PPP项目绩效管理意见稿）在内部征求各方意见。文件突出了PPP项目绩效评价全方位、全过程、全覆盖，贯穿PPP项目全生命周期。

点评：PPP从主体，项目绩效目标等方面都比较复杂和多样性，征求意见稿利于PPP项目长期规范，但要具体落实并较好执行难度较大。

2、4月社融数据公布。2019年月社会融资规模增量累计为9.54万亿元，比上年同期多1.9 万亿元。4月份社会融资规模增量为1. 6万亿元，比上年同期少4080亿元。4月末，社会融资规模存量为209.68万亿元，同比增长10.4%，增速比上年同期低1.5个百分点，比上年末高0.6个百分点。

点评：联讯宏观认为，社融走弱主要受三个原因影响：第一，2018年与2019年开工旺季错位，2018年受两会与春节偏晚影响，开工旺季在4月，今年在财政支出前置+春节早的影响下，开工旺季前置在 月。

第二，4月逆周期调节政策发力节奏有所调整。以wind口径来看，4月份地方政府债的净融资规模只有600亿，较1- 月份的月均规模减少了 400亿左右。用益信托统计的4月集合信托投放至基础产业领域的规模受此影响，也环比减少了44%。

第三，在早投放早收益+政策压力下，银行一季度天量的信贷规模可能提前耗损了银行的项目储备。