金融月份贷款数据仍略超预期覆盖

张旭豪：片区扫完以后接下来还会有一些持续的东西要做 金融：1 0月份贷款数据仍略超预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

10月份贷款数据仍略超预期10月份净新增人民币贷款总额5,870亿元，略超预期。由此，2010年前10个月的净新增人民币贷款总额为6.9万亿元，相当于人民银行全年7.5万亿元目标的92%。要实现2010年目标，11、12月份净新增人民币贷款须严格控制在每月 ,000亿元左右。我们预计全年贷款增长不会和我们现在的预测值相差太多。我们相信更应关注的是2011年的全年贷款目标是多少。

10月份存款增长呈现季节性放缓10月份存款环比增长仅0. %。前些年的10月份也一直呈现季节性放缓。个人存款环比下降2. %，而企业存款增长1.4%，财政存款增长8.8%。10月份整个银行体系的贷存比小幅升至66.7%(9月份为66%)。

个人贷款增长依然较快，贴现票据占比仍持平若细看10月份推动贷款增长的因素，个人贷款的增长仍快于企业贷款。在企业贷款中，中长期企业贷款增长稍低于贷款总额增长。10月份贴现票据占贷款总额的比例仍保持不变。

对政策的解读更重要强劲的10月份贷款数据以及存款准备金率上调，强化了我们对未来一段时期央行将继续进行对冲操作和加息的预期。从盈利角度，存款准备金率上调的影响是温和的，更重要的问题是未来银行业的净息差能从加息中获益多少。