神州租车提交香港上市申请今年首季利润16

神州租车提交香港上市申请 今年首季利润1.63亿

据香港联交所最新公告，国内最大的租车公司神州租车已提交香港上市申请，资料显示该公司2014年第一季度调整后的净利润达到1.63亿元，同比增长300%。这也是神州租车自2012年4月放弃美国上市后重新启动IPO。

神州租车提供的上市申请资料显示，截止到2014年3月31日，该公司拥有车辆55403台，在全国69大城市拥有751家直营门店，车队规模超过行业第二至第十大租车公司的总和，是行业第二名的4倍以上，直营租车服务点的数目是行业第二名的3倍左右。作为补充，公司在全国其他152个较小城市拥有191个加盟点。

神州租车成立于2007年，由公司董事局主席兼CEO陆正耀创办，是中国最大的汽车租赁公司，提供短租、长租及融资租赁等全面的汽车租赁服务。根据罗兰贝格的数据显示，神州租车在车队规模、收入、络覆盖及品牌知名度等各主要运营和财务指标上均处于行业绝对领导地位，并且这种领先优势仍在持续加强。

关键财务数据

招股书财务资料显示，神州租车2011年、2012年、2013年总收入分别为8.19亿元、16.09亿元，27.02亿元，年复合增长率81.6%。公司2014年第一季度和2013年度调整后的净利润分别为1.63亿元及1.43亿元，调整前的净利润分别为9813万元和-2.23亿元。调整前后净利润的差异，主要是看是否计入了员工期权、公司重组相关的汇兑损失等一次性支出。

公司2011年、2012年、2013年和2014年第一季度调整后的EBITDA分别为2.65亿、7.28亿、10.61亿和4.01亿，EBIDTA利润率分别为34.2%、46.7%、48.1%和59.4%，EBITDA利润率逐步提高，突显了规模经济和高效运营的成果。公司2011年、2012年、2013年和2014年第一季度的净负债率分别为65%、54%、48%和45%，负债率逐年下降。

行业及竞争格局

根据罗兰贝格的资料，中国是全球增长最快且最具发展潜力的租车市场，和欧美等成熟市场相比，中国的租车行业刚刚起步，且市场分散。中国的租车市场分为短租、长租和融资租赁。

招股书资料显示，神州租车短租和长租车队的规模都位居市场第一，但更专注在短租自驾业务上，该部分收入占其租车总收入的近80%。

根据罗兰贝格的预测，中国的短租自驾市场在未来的5年里，将以27%的年复合增长率快速发展，到2018年，市场规模将达到180亿元。目前，按照业务收入统计，神州租车在短租自驾上已经占到31.2%的市场份额，远高于第二名及第三名的8.1%和1.9%。做为中国租车市场遥遥领先的领导者，神州租车将可以把握到更多的增长机会，包括了市场需求的增长和行业集中度的提高。

重启IPO选择香港

2012年4月，受美国中概股诚信危机影响，神州租车中途撤回在美国纳斯达克的上市申请。陆正耀当时接受采访时表示，撤回是“理性选择”，投资者受中概股危机影响，公司价值不能得到合理体现。宣布暂停IPO 的2个月后，神州租车获得了全球知名私募股权投资公司华平投资2亿美元的投资。2013年4月，神州租车引入全球租车行业领导品牌－赫兹公司作为战略投资者，并收购整合了赫兹在中国的租车业务，成为了赫兹在华的独家业务合作伙伴。

根据招股书资料显示，经过两年的发展，神州租车除了快速发展并拉大和竞争对手的差距外，还建立了完善的车队更新机制和二手车处置体系，顺利完成了租车业务的闭环。2013年度和2014年第一季度，公司二手车处置数量分别达到9986台和4977台。

对于为何选择香港IPO，神州租车董事局主席兼CEO陆正耀在之前接受媒体采访时曾表示，香港及亚洲的投资者会更加熟悉中国市场和公司的商业模式。这可能是其最终决定选择香港IPO的原因。

据神州租车的申请文件披露，此次香港上市融资额的70%将用于采购新车，20%用于归还2015年陆续到期的银行贷款，10%用于营运资金和其它一般用途。

摩根斯坦利和瑞信是神州租车此次上市的联席保荐人。