齐鲁证券盈利略有回升但难超预期吗

在构建地铁3G信号覆盖的同时加大WiFi布局 齐鲁证券：盈利略有回升 但难超预期 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点截止7月15日，总共有1046家中小市值上市公司公布业绩预告。与一季度相比，业绩续盈与略增的公司家数大幅上升；预减、续亏与首亏的公司家数环比减少，但公司业绩略减的比例小幅上升，接近去年同期水平。分板块来看，中小板业绩预增、续盈、扭亏的比例要大于创业板，而创业板业绩略减的比例显著大于中小板，预示中小板的整体业绩表现要优于创业板。

净利润同比增速方面，全部中小市值（1046家）二季度净利润同比增速下限、上限、均值分别为-6.40%、18.60%、6.10%。其中中小板（694家）净利润同比增速下限、上限、均值分别为-6.67%、28.91%、11.12%；创业板（ 51家）净利润同比增速下限、上限、均值为-5.16%、17.86%、6. 5%。相比较于一季度，中小市值整体业绩出现回升的可能性较大。

分行业来看，净利润同比增速持续改善，但增速低于预期的行业主要集中在医药生物、商业贸易、建筑建材、家用电器、机械设备、化工、电子。净利润增速低于预期，且景气度有所下滑的行业集中在有色金属、信息设备、信息服务、农林牧渔、黑色金属、公用事业、餐饮旅游、以及采掘。

投资策略：中报业绩预告显示中小企业整体盈利能力处于持续回升之中，创业板净利润同比增速有望连续5个月出现回升，中小板市值净利润同比增速有望连续两个月超越创业板。我们判断中报公布期间，中小市值整体风险偏小并且中小板的表现可能强于创业板。随着中报的陆续公布，我们判断以信息服务和信息设备为代表的成长股由于净利润增速出现下降短期或将面临估值压力。但是，鉴于行业中长期的增长逻辑并未发生改变，我们建议继续精选信息服务、信息设备、电子、医药生物、建筑建材、化工新材料等行业的优质个股。