造纸印刷包装造纸轻工行业板块短期仍有相对呢

造纸印刷包装：造纸轻工行业 板块短期仍有相对收益 -1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周造纸印刷板块走势领先大盘。板块本周上涨幅度为0.22%，超越沪深 00指数（本周下跌0.71%）0.9 个百分点，板块的防御性依然显现。我们认为，目前板块的整体估值依然具有一定的防御性，同时溶解浆高盈利的现状将持续较长的时间，因此溶解浆的故事并非是短期事件，而将可能成为一个长期促进板块估值提升的重要因素，故我们给予行业“增持”的投资评级，仍然建议超配。

现在为7％。预计2010年也会处于这个水平 据纸业联讯消息，华泰纸业70万吨铜版纸新生产线已出铜版纸，预计为主流克重128g、157g为主，尚未投放市场，具体时间尚不明确。我们认为，铜版纸后期的新增产能过多，短期供过于求，例如晨鸣本部的80万吨铜版纸将于今年4－5月建成投产。此外，APP海南的100万吨项目，及王子制纸的40万吨项目的陆续投产，国内铜版纸市场压力骤增，盈利能力堪忧。

本周国际浆价中，欧洲市场价格下跌的主要原因应为欧元升值的原因，而美国针叶浆价格上涨的原因应主要为北美木片价格上涨，成本推动及需求旺盛所致。后期我们认为国内浆价将保持上升趋势，除了供需方面的原因之外，国内众多浆线均准备改造成溶解浆产能，这将导致国内化学浆现存产能下降，而我国造纸用浆需求却保持较快增长，综合来看，国内浆价有望出现趋势性上涨。

进口废纸价格我们坚持之前的看法，目前处于高位振荡的态势，大幅下跌的可能性较小的判断。日本地震将导致日废供给短期面临全面停滞，进而促进我国对美废及欧废的需求，废纸价格上涨的可能性较大。

如我们前期预测包装纸可能涨价一致，国内白卡纸价格市场价格全面上调，厂商涨价计划基本实现。国内白卡纸市场价格本周全面上调100－200元/吨。其他主要纸品价格基本维持上周水平。

鉴于目前行业整体估值依旧不高，给予行业“增持”的投资评级，建议超配。投资品种方面，在造纸行业，我们重点推荐晨鸣纸业、岳阳纸业和青山纸业；在轻工行业，我们重点推荐瑞贝卡、通产丽星、美克股份和东港股份。