钢铁钢矿价格深度下跌计划

2014年冬季是母猪淘汰高峰 钢铁：钢矿价格深度下跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议本周钢、矿价格跌幅分别达到4.98%和9.05%（较最近期的高点累计跌幅分别达到10.71%和15.2 %），而国际钢价下跌的幅度均不超过 %。这些均属历史少见，究其原因，事后来看，只能从信心和真实需求两个角度来寻找原因，或许主因是宏观调控对经济的影响已经充分显现。

近10年以来，钢矿价格螺旋式暴跌曾还出现过 次：（1）2004年2月27日-2004年5月21日，钢价下跌20.88%，主要原因是宏观调控的效果显现；（2）2005年5月11日-2006年1月1 日，钢价下跌 .94%，主要原因是新产能集中释放以及出口税收政策调整；（ ）2008年6月6日-2008年11月14日，钢价下跌41.9 %，主因是金融危机。

对策胜过预测。在当前的市场环境下，顺势看空钢价和钢铁股或许是明智之举，但是并没有太多的意义。我们所需要思考和跟踪的是：宏观调控何时会放松，以及宏调放松后，该不该投资矿石股、特钢股或者钢管股？一周回顾同步指标：钢价继续探底。本周国内钢价下跌4.98%，其中长材下跌4.48%，扁平材下跌5.45%，铁矿石综合指数大跌9.05%，我们模拟的普钢、不锈钢盈利继续回落至历史中低水平；Mysteel统计的全国重点城市经销商库存下跌1.5%，港口铁矿石库存也环比增加0.1%；上海热卷开平日均订单环比回落9.26%，沪线螺终端日均采购量环比回落27.9%。

先行指标：今冬明春用电缺口约2600万千瓦。国家电监会发言人谭荣尧20日表示，今冬明春全国用电形势紧张，最大电力缺口约2600万千瓦，其中既缺煤又缺水的南方和华中地区用电形势最为严峻。2600万千瓦相当于一个中等省份的发电装机容量，此前夏季用电高峰期间全国出现了 000万千瓦左右的用电缺口；国际指标：中国钢产品价格下跌幅度最大。CRU国际钢价指数与上周持平；本周Mysteel公布的国内外钢价数据显示，本周各国钢价延续下跌态势，废钢价格继续下跌。其中，中国钢产品价格下跌幅度最大，达到5%左右；其次是韩国，下跌幅度约为 %。

估值指标：钢铁板块跑输沪深 00指数1.92个百分点。本周SW钢铁指数下跌7.42%，沪深 00指数下跌5.5%；截至本周五，国金钢铁指数与全部A股的PB比值为0.502，较历史平均水平低1 .8 %，比历史最低水平高18.77%。本周钢铁板块表现较好的为：鼎泰新材（涨7.02%）、方大特钢（涨2. %）、安阳钢铁（跌 .49%）、太钢不锈（跌 .74%）、宝钢股份（跌 .8%）；大钢中，太钢不锈跌幅最小（跌 .74%），鞍钢股份跌幅最大（跌6.64%）。

其他主要信息。（1）前三季度固定资产投资同比增长24.9%；（2）全国新接船舶订单同比降42.8%；（ ）铁矿石定价机制谋变；（4）山东“十二五”将压缩千万吨钢铁产能；（5）太钢新建 0万吨高碳铬铁项目正式签约。